Rettung von The Star Entertainment durch Übernahme oder Refinanzierung?
Die Star Entertainment Group Limited (ASX: SGR) hat eine Exklusivitäts- und Prozessvereinbarung mit Salter Brothers Capital abgeschlossen, um ein potenzielles Refinanzierungspaket mit einer Gesamtkreditkapazität von bis zu 940 Millionen US-Dollar weiter auszuarbeiten. Dies gab die Gruppe heute in einer Pressemitteilung bekannt.
Star Entertainment bestätigt Exklusivitätsvereinbarung mit Salter Brothers Capital
In einer Erklärung verwies Star auf seine ASX-Meldung vom 7. März 2025, in der das Unternehmen bestätigte, dass dieses Refinanzierungsangebot ausreichen würde, um alle bestehenden Verbindlichkeiten der Gruppe zu refinanzieren.
Star nimmt zudem die Spekulationen in der Australian Financial Review vom 10. März 2025 zur Kenntnis, wonach die Verhandlungen über das Refinanzierungspaket fortgesetzt werden. Das Unternehmen betonte jedoch, dass es keine endgültige Entscheidung getroffen hat und weiterhin alle Optionen prüft.
Bally’s bietet alternative Lösung – aber zu welchem Preis?
Während Star sich auf die Refinanzierung konzentriert, hat die US-amerikanische Bally’s Corporation ein Übernahmeangebot von 250 Millionen US-Dollar unterbreitet.
Das Angebot sieht vor, dass Bally’s durch eine Kapitalerhöhung über Wandelanleihen eine Mehrheitsbeteiligung von 50,1 % an Star erhält. Bally’s-Vorsitzender Soo Kim argumentiert, dass das Unternehmen über die nötige Erfahrung verfügt, um Star erfolgreich zu restrukturieren:
„Wir haben in den letzten 15 Jahren über 20 Casinoprojekte erfolgreich saniert. Unsere Strategie basiert darauf, bestehende Vermögenswerte zu erhalten und sie langfristig profitabel zu machen.“
Bally’s betont, dass eine Zerschlagung von Star kontraproduktiv wäre und das Unternehmen als Gesamteinheit erhalten bleiben sollte.
Mehrere Finanzierungsoptionen stehen zur Debatte
Neben dem Refinanzierungspaket von Salter Brothers Capital und dem Bally’s-Angebot gibt es weitere Finanzierungsmöglichkeiten, die Star derzeit prüft:
- Eine Umschuldung über 650 Millionen US-Dollar durch Oaktree.
- Ein bereits gesicherter 250-Millionen-Dollar-Kredit von King Street Capital Management.
Marktanalysten sehen das Angebot von Bally’s als potenzielle Lösung, aber auch als möglichen Kontrollverlust für das Unternehmen. Das Refinanzierungspaket von Salter Brothers Capital könnte eine Alternative sein, die Star unabhängig hält, während das Bally’s-Angebot zu einer Übernahme durch einen US-Konzern führen könnte.
Regulatorische Altlasten als Belastung für die Zukunft
Neben den finanziellen Herausforderungen muss sich Star weiterhin mit regulatorischen Untersuchungen und Strafzahlungen auseinandersetzen. Das Unternehmen wurde mit einer Strafe von 100 Millionen US-Dollar belegt, nachdem festgestellt wurde, dass internationale Geldwäschenetzwerke die Casinos nutzten.
Diese Enthüllungen haben dazu geführt, dass der Marktwert von Star massiv gesunken ist – von 3,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf derzeit nur noch 500 Millionen US-Dollar.
Wie geht es weiter? Entscheidung in den kommenden Wochen erwartet
Während die Geschäftsführung von Star an der Refinanzierung mit Salter Brothers Capital arbeitet, bleibt das Übernahmeangebot von Bally’s im Raum stehen. Star hat bestätigt, dass es das Angebot von Bally’s prüft, jedoch keine Garantien für eine Annahme gibt.
Experten gehen davon aus, dass in den kommenden Wochen eine Entscheidung getroffen werden muss – entweder für eine eigenständige Refinanzierung oder für eine Übernahme durch Bally’s.
Eines ist klar: Die Zukunft von Star Entertainment hängt von der Wahl der richtigen Strategie ab – eine Entscheidung, die nicht nur finanzielle, sondern auch strategische und regulatorische Konsequenzen haben wird.
Quellen: Reuters, MarketScreener, The Star Entertainment Group
Bildquelle: The Star Entertainment Group
